（原标题：好意思股新股前瞻|香港餐饮连锁企业牛大东说念主：功绩波动，行业“水浅鱼多”）

无人不晓，除了“国际金融无数会”“购物天国”是香港的专有标签以外，“好意思食之王人”亦是香港的一大标签。

大排档、小吃店、老字号、高等西餐厅、考究粤菜馆、当代中餐厅、中西交融菜……不论是在这里的小街弄堂，还是高堂大厦，总不错寻觅到香港地区的别样好意思食。

2024年香港餐饮阛阓举座呈复苏态势，据香港餐饮联业协会会长黄家和暗示，凭证昔日五个月的数据，香港餐饮业的收复情况达到疫情前的85%阁下。国庆黄金周首日，香港餐饮业贸易额达3亿，追平前年国庆日数字，有业内东说念主士算计10月全月餐饮业界贸易额达90亿，接近疫情前的100亿贸易额。

香港餐饮行业逐渐复苏之际，关连餐饮企业较着也运行在二级阛阓活跃起来了。

12月3日，在中国香港辩论12家台湾暖锅和烧烤餐厅的牛大东说念主文牍了初次公开募股(IPO)条件。该公司绸缪以每股4至5好意思元的价钱刊行200万股股票，筹资900万好意思元。按照拟议价钱区间的中点绸缪，牛大东说念主的市值将达到7700万好意思元。

本年11月中旬，牛大东说念主负责向好意思国证券来去委员会(SEC)递交IPO，拟“MB”为股票代码，请求纳斯达克上市。该公司最早于2024年7月3日向SEC递交奥妙请求。该公司总部位于香港，是一家餐饮集团，提供台湾好意思食，主要包括暖锅和烧烤。该公司于2019 年开设了第一家餐厅，现在领有牛大东说念主和安平烧肉品牌餐厅12 家。

而令东说念观念思的是，源于中国台湾，兴于中国香港，算计在纳斯达克IPO上市，蜿蜒多地的牛大东说念主会不会患“水土不平症”呢?

功绩波动，欠债高企

2019年9月，牛大东说念主第一家直营店出身，同庚11月第二家直营店开业，并于11月16日对外开阔发布品牌。 2023年2月，牛大东说念主全新副线“爆爆锅”进驻铜锣湾，主打台湾纯正的石头暖锅。胁制2024年，牛大东说念主旗下领有牛大东说念主和安平烧肉品牌餐厅共12家。

智通财经APP不雅察到，动作一家餐饮集团，牛大东说念主以中高端奢华阛阓为主，主要提供台湾好意思食，包括暖锅和烧烤，其食材簇新且部分从台湾直送，锅底种类丰富，如阿嬷养生浓汤锅、君王食补姜母鸭锅等。

伴跟着香港餐饮行业的复苏，2024年以来，牛大东说念主的营收和净利较着也呈现波动复苏之势。

凭证招股书袒露，2022-2023年，牛大东说念主已毕营收分歧为4.57亿港元、5.32亿港元(6815万好意思元)，同比增长16.41%;相应的净亏蚀分歧为3340万港元、3745万港元(480万好意思元)。亏蚀额进一步拉大。

至2024年上半年，该公司已毕营收为2.44亿港元(3129万好意思元)，同比下滑5.06%;已毕净利润为4015万港元(514万好意思元)，较2023年同期亏蚀1584万港元而言，大幅扭亏。举座来看，固然牛大东说念主的举座功绩呈复苏之势，但实则施展并不富厚。

值得刺眼的是，即便香港餐饮行业呈现复苏之势，牛大东说念主的每位主顾平均奢华额、平均座位盘活率、每间餐厅平均逐日收入数据王人有所下落：胁制2024年上半年，公司每位主顾平均奢华额为245.5港元，2023年同期为267.6港元，唐突平均座位盘活率为1.7次/天，2023年同期为2.0次/天。每间餐厅平均逐日收入约81000港元，2023年同期则为111000港元。

(数据开首：牛大东说念主招股书)

功绩波动之际，由于牛大东说念主的欠债限制高居不下，公司的资金流动性也肉眼可见变得垂危。

据招股书数据袒露，胁制2024年6月30日，该公司欠债总数为2.85亿港元，总钞票为3.21亿港元，现款及现款等价物则为1.24亿港元，欠债限制高企之下，短期偿债压力驱逐冷漠。此外，前年同期其欠债总数还高达3.97亿港元，公司的总钞票则为3.93亿港元，录得钞票赤字为0.04亿港元。

透过该公司的募资方向可知，牛大东说念主这次刊行中得回的净收益用于在香港及国外开辟新餐厅及特准辩论业务来膨胀公司的餐厅收集、营销和品牌行为、坐褥及销售包装暖锅底料以及餐厅升级等，故此也就不难意会公司顶着资金垂危的压力赴好意思上市的意图了。

2019年至2020年，因为疫情影响的起因，香港餐饮就业行业举座阛阓限制同比大幅下落约29.4%。此后，2021年，跟着疫情的影响减小以及餐饮胁制的减轻，香港餐饮业与阛阓举座经济沿途复苏。

自2023年起,跟着边境经管和防护设施的取消,腹地需求回升,旅游业收复,导致香港饮食业苍劲复苏。香港饮食业的阛阓限制在2023年达到1,095亿港元。算计改日,算计香港饮食就业业的举座阛阓限制将由2024年至2028年达到1348亿港元,每年增长约4.3%个百分点。

(图片开首：牛大东说念主招股书)

就菜系而言，按收入计，在中国内地菜系中，粤菜占据了中国香港80%以上的阛阓份额。亚洲好意思食中，按收入计，2023年约占32.3%，算计于2028年阛阓限制达约439亿港元。西法好意思食于2023年占餐饮就业行业收入约9.9%，算计于2028年达约127亿港元。

不外，需要刺眼的是，现在香港餐饮就业阛阓最较着的性格即是“竞争加重”，稠密餐饮花式争夺团结客户群的刺目力。

据香港统计处统计,2022年香港共有向上14900家餐饮企业,其中约90%为中袖珍企业,职工东说念主数不及50东说念主。在旅游部门连忙复苏和2023年全面再行洞开过境点的同期,算计2023年将有唐突15300个参与者参加该阛阓。

在考中及亚洲好意思食阛阓，以腹地连锁店为代表的好意思心集团、稻香集团有限公司、富临集团控股有限公司、好屋集团、味食集团等五家集团占据了约10.3%的阛阓份额。

胁制2023年12月31日，排行前三的台湾餐厅品牌占举座阛阓份额的约20.8%。而由牛大东说念主主导的牛肉和安平烧烤品牌构成的集团是香港最大的台湾好意思食公司，则占据了约9.7%的阛阓份额。

由上不错看到，固然牛大东说念主旗劣品牌在一众台湾餐厅品牌中施展较佳，但在“水小鱼多”的发展环境下，该公司的竞争压力亦驱逐小觑。要念念捏续在竞争利弊的香港餐饮阛阓脱颖而出并保捏上风，牛大东说念主恐仍需不休改进菜品、优化就业以及提高品牌形象。

综上，在功绩施展波动增添不细目性以及行业竞争利弊加重竞争压力等多重成分影响下，牛大东说念主当下存在的发展压力是无庸赘述的，而这无疑也意味着公司的IPO或许也没那么应付。