（原标题：深铁集团前三季度巨亏近80亿元，“轨说念+物业”模式能否穿越周期）

21世纪经济报说念记者 吴抒颖 深圳报说念

深铁集团又亏了。

凭据深铁集团近期发布的三季报，本年前三季度，深铁集团结束营业收入约122.96亿元，上年同期为89.62亿元；净利润失掉约为80.74亿元，上年同期失掉5.77亿元，创下2015年以来前三季度最大失掉记载。

从季报中可以看到，深铁集团的失掉额主要来自于两个方面。其中，投资收益失掉高达48.5亿元。这部分产生失掉的原因主如果执有万科股权，万科本年前三季度失掉跳跃179亿元。此外，本年前三季度深铁集团营业利润失掉额录得79.8亿元。

对比往年，深铁营业利润的失掉也赫然扩大。2023年全年，深铁的营业利润录得16.4亿元，本年上半年失掉则照旧达到了37.1亿元。由此对比，深铁在本年的营业利润施展也在掉头向下。

深铁集团也曾以投资万科以及站城一体化修复而赚得盆满钵满。如今跟着万科事迹转淡，加之房地产修复业务限制和利润均不足岑岭时候，其事迹因此变得豪迈，与其他地铁公司比较，也不再具有隆起上风。

巨亏背后

深铁集团第三季度的失掉并非莫得预兆。

昨年以来，深铁集团利润额在迟缓下滑。本年上半年，深铁集团也照旧录得失掉，归母净失掉是37.9亿元。本年前三季度，深铁集团失掉额进一波扩大，敷陈期内结束归母净失掉达到80.97亿元。

凭据深铁集团的财务报表，本年前三季度，对子营和合作公司的投资失掉为48.65亿元。深铁集团主要的联营和合作公司是万科。本年前三季度，万科失掉跳跃179亿元。设施现在，深铁执有万科27.18%的股权。

天然万科对之冲击不小，但早在昨年三季度万科还未出现大齐失掉之前，深铁集团照旧“先显弱势”。凭据宇宙银行间拆借中心发布的深铁集团2023年三季度统一财务报表，昨年前三季度，深铁集团营业利润录得2.97亿元的失掉，归母净失掉则是7.46亿元。

与此同期，2023年前三季度深铁集团的投资收益是37.2亿元，对子营和合作企业的投资收益高达36.7亿元，这意味着其时万科仍然为之孝敬了可不雅的投资收益。

由于具有一定的公益性质，现在国内在运营的地铁集团多数处在微利或者失掉的阶段。举例，广州地铁2023年营业总收入达到141.2亿元，创历史新高，其中归母净利润却仅为2092.7万元，比2022年减少了8.17亿元。

深铁集团其实也不例外。2023年，深铁集团地铁、铁路运营及搞定设想板块结束营业收入102.49亿元，同比增长32.54%。同期的毛利率虽同比增长53.81%，但仍然为负23.6%，清晰这部分业务失掉严重。

深铁集团的利润开端，主要来自于两方面。由于投资万科以及较早进行站城一体化修复的上风，在此前几年可谓占尽先机。2021至2023年，深铁集团归母净利润划分为29.97亿元、10.43亿元和5.51亿元，对应的投资收益则是64亿元、67.9亿元和48亿元，这部分收益主要来自于投资万科。

本年前三季度，深铁集团运营和站城一体化修复业务在营业收入上也录得可以增长。

凭据深铁集团官方发布数据，本年前三季度，深铁集团站城业务收入45.77亿元，同比高潮166%；此外深铁集团的生意、酒店、物业奇迹等研究性业务收入同比也增长20%。

地产走弱

由于深铁集团的地产修复业务主要在深圳进行，深圳又曾在宇宙楼市中走出零丁行情，往时几年地产业务也曾是深铁集团事迹增长的助推器。

此前，深铁集团曾通过第三方发布著述示意，本年上半年，深铁站城修复结束营业收入44.18亿元，同比增长170.14%，毛利率36.19%，这恰是深铁集团束缚推动“轨说念+物业”模式高质地发展的丰硕效用。深圳地铁往时二十余年的发展奏效足以评释“轨说念+物业”是经实行西席的告捷模式，是不祥穿越周期、助力城市高质地发展的可执续发展模式。

更早之前，深铁集团的站城修复业务孝敬愈加可不雅。

凭据深铁集团的财务报表，2022年，深铁站城一体化修复营业收入为160.48亿元，营业本钱72.83亿元，毛利87.66亿元，毛利率为54.62%。2023年，这部分收入照旧有所下落，当年结束营业收入147.23亿元，同比下落8.26%，营业本钱同比增长26.56%。深铁集团解释称主要系研究环境及需求影响，同期销售收入有所下落。当年，深铁并未暴露毛利润，毛利率则是37.4%，同比下落17.22个百分点。

本年上半年，深铁集团的站城一体化修复业务毛利率进一步下滑至36.2%。而凭据深铁集团最新暴露的数据，本年前三季度，其站城修复毛利率达45.73%，深铁集团还称，这有劲反哺了轨说念交通。

一家了解深铁集团地产业务的深圳国企东说念主士对21世纪经济报说念记者示意，“深铁之前靠TOD修复拿了不少好地，好多地铁公司会和聘请和地产公司系数修复，但深铁更心爱我方修复，对地产修复依赖度较高。”

在地产业务进取的年成里，深铁集团拿地着实“不眨眼”。可供对比的是，2021年，深铁集团是在深圳拿地最多的企业，当年深铁集团砸下178.51亿元揽下5宗地；2022年，深铁集团在深圳大举拿地，当年共拿下6宗（其中2宗为蚁集拿地）宅地，总金额达153.7亿元。

但跟着深圳市集下行，深铁集团依靠地产业务反哺轨说念交通运营的模式可能将难觉得继。除了这部分毛利率在执续下滑除外，深铁集团在地皮市集上的投资也赫然缓慢了。

本年以来，深铁集团在深圳仅有一宗地进账。本年10月8日，深铁集团通过招拍挂模式以66.65亿元竞得机场东车辆段详尽修复神气，总建筑面积约28.99万普遍米。

与此同期，深铁集团在深圳的销售限制也照旧有赫然下滑。凭据克而瑞统计数据，本年前10个月，深铁集团在深圳的权柄销售额是101.42亿元，而昨年全年，深铁集团的权柄销售额为141.99亿元，2022年更是高达181.74亿元。

深铁集团本年的销售额将在畴昔的两年内不息进行结算，按照销售额下滑的速率，深铁集团畴昔地产修复业务的营业收入也将存在进一步下落的可能。即便在利润率保执持重的前提下，不祥结算出来的利润也将不如以往。

在这么的处境下，深铁集团是领受豪迈抑或寻找新的模式穿越周期，值得市集存眷和期待。