（原标题：李扬：对货币、利率的惩处最终方针是为了保管具有弹性的流动性状态）

21世纪经济报说念 见习记者 林秋彤 北京报说念

“当经济初始面对需求不及地点的期间，实行宽松的货币战略来轻率成本市集的波动，保护家庭和企业的资产欠债表，保护住户的浪费才智，借以扩大总需求，这是一个稳当逻辑的接受”，在2024年中国金钱惩处50东说念主论坛年会上，中国社科院学部委员、国度金融与发展实验室理事长李扬示意。

李扬从入款准备金率、利率与市集流动性、外汇等方面回来了近期推行的货币战略。

对于入款准备金率，他指出，入款准备金率、再贴现率和公开市集操作是货币战略的主要三项用具，其中入款准备金率的影响较大，就像一把 “巨斧”，一般很少动用；而公开市集操作则像是一把 “小刀”，其操作相对无邪，可对市集资金进行适量的膨胀或减弱和洽。

受到市集经济体制转型和对冲外汇储备增长带来“输入性通胀”等成分的影响，我国的法定入款准备金率在以前一直保握较高水平，这也意味着投放市集的资金供应因为入款准备金率的已毕而减少。在我国储蓄满盈的配景下，高入款准备金率亦然导致高利率的一个过失原因。

李扬还指出，当今，我国的入款准备金率如故逐年着落，平均达到了 6.6%，况兼依然存在进一步着落的空间。这意味着后续还有可能通过裁减准备金率来对市集资金供应等方面作念出进一步的优化。

此前，央行行长潘功胜在9月24日国新办新闻发布会上示意，将下调入款准备金率0.5个百分点，向金融市集提供永远流动性约1万亿元。在本年年内，还将视市集流动性的景象，择机进一步下调入款准备金率0.25-0.5个百分点。这是继2月之后，央行年内第二次下调入款准备金率0.5个百分点。

对于利率，李扬示意：“我国的贷款利率等如故呈现下行趋势，且下行速率较快。12月20 日的数据袒露，一年期国债收益率已低至0.98%，十年期为1.7%，三十年期是 1.95%，总体上说，在我国储蓄永远满盈的实体经济配景下，利率下行如故是一种趋势。”

李扬以为，中央经济责任会议提到了当令降息降准，这意味着明天降息依然存在一定空间。尽管降息操作会带来系列影响，比如我国的营业银行高度依赖息差，对于金融机构尤其是一些小银行来说，面对的问题会比拟大，但出于宏不雅经济踏实和发展的谈判，降息又是必要的举措。同期，咱们必须通过改善金融干事来对冲息差收窄的冲击。

不外，对货币供应、利率的惩处，齐是工夫而非最终方针。最终的方针应是为了保管一个具有弹性的流动性状态。具备邃密流动性的金融市集和经济环境，才能促进资源的灵验树立。

李扬补充说念，“流动性”不可肤浅相识为“货币的几许”，而是使得多元金融市集无意灵验地勾连，灵验地鼎新。在这种状态下，市集参与者无意在不显耀影响价钱的情况下解放地开展交游举止。

在外汇方面，李扬以为，面前东说念主民币对好意思元面对较大、较快的下行压力，汇率的本色是价钱，汇率的波动受到诸多非实体经济成分、投契成分的影响，透顶被汇率的变化主导货币战略，很可能会让货币战略堕入被迫且不对理的境地。是以，在“保汇率”如故“保外汇储备”的问题上，咱们历来倾向于优先保外汇储备，汇率波动的其他方面负面影响，则应通过其他相应的设施去加以轻率。