百度的中枢板块—告白业务，传来隐忧。

左证最新财报融会，本年第三季度，的在线告白收入同比下滑4%。至此百度告白业务增速照旧连络3个季度下滑，且连络2个季度出现负增长。

从利润端看，百度第三季度的谈论利润为59亿元，同比下落19%。对此，阛阓遴荐了“用脚投票”，这份财报表示今日，百度好意思股股价遭逢重挫，盘中最大跌幅超7%。

要是按照百度集团刊行价252港元狡计，三年时间百度港股跌幅跳跃了65%，市值挥发跳跃了4785亿港元，约合东谈主民币4453亿元。胁制最新收盘，百度港股的市值仅为2280.6亿港元。

靠近一系列隐忧，外资巨头正在发声告诫，纷纷下调了百度的事迹预测及见解价。其中，预测，2024年第四季度，百度中枢告白收入将按年下落7%，按季跌幅加深；摩根大通也掂量百度2025年经退换每股盈利将大降21%，评级由“超配”降至“中性”，见解价由125好意思元下调32%至85好意思元。

危机的“信号”

近日，百度发布了2024年三季度的事迹申诉。其中融会，申诉期内，百度杀青营收335.57亿元，同比下落3%。

最初来看，百度的中枢业务——告白。财报融会，本年第三季度，百度的在线告白收入为188亿元，同比下滑4%。至此百度告白业务增速照旧连络3个季度下滑，且连络2个季度出现负增长。

其次是，百度的AI业务。财报融会，文心大模子日均调用量达到15亿次，相较客岁第四季度的5000万次，大幅增长了30倍，与本年8月的6亿次比较也有150%的增长。智能云业务孝敬营收77亿元，同比增长12%，比较上季度的14%小幅下滑。

另外，被托付厚望的智能驾驶业务——萝卜快跑，同比增速出现了昭着的放缓。财报融会，第三季度，萝卜快跑提供自动驾驶订单988万单，同比增长仅有20%。

值得一提的是，本年三季度，爱奇艺的业务进展号称“厄运”，单季度孝敬营收为72亿元，同比大降10%。举座拉低了百度的营收水平。

从利润端看，百度第三季度的谈论利润为59亿元，同比下落19%。

净利润下落的主要牵涉来自恃奇艺。爱奇艺财报融会，其三季度谈论利润减少了68%为2.4亿元。

但因为公允价值和钞票处理等加多，导致百度三季度的净利润同比增长14%至76亿元，创出近三年来的新高。

从百度的这份财报来看，除了百度AI业务，其他业务模块乏善可陈，不错说照旧“爆雷”。

更值得把稳的是，财报融会，三季度，百度中枢的摆脱现款流惟有24亿元，同比下滑59%，这个限制仅高于2022年一季度。主要原因在于谈论现款流下滑，而非本钱开支，实践上本钱开支反而在逆势削弱。

对此，百度创举东谈主、董事长兼首席践诺官默示，“百度中枢第三季度营收进展平平，反应出咱们在线营销业务的执续疲软，但AI云业务的增长对消了这一影响。文心大模子日益增长的调用量，评释咱们精深的东谈主工智能才气，正在得回更鄙俚的阛阓招供。”

对此，阛阓遴荐了“用脚投票”，这份财报表示今日，百度好意思股股价遭逢重挫，盘中最大跌幅超7%，当日收盘，跌幅仍达5.9%，总市值单日挥发17.97亿好意思元（约合东谈主民币130亿元）。第二天，百度股价再度下挫，盘中最低跌至78.95好意思元，创近两年的新低。胁制最新收盘，百度好意思股总市值为298.23亿好意思元，约合东谈主民币2160亿元。

拉长周期来看，2024年事首于今，百度好意思股股价累计跌幅已跳跃28%。据Wind数据融会，百度集团的市净率仅为0.79倍。意味着，百度照旧跌成了“破净股”，是互联网大厂中惟逐一家破净的中概股。

外资巨头纷纷下调

谈论事迹增速放缓的同期，百度三季度的回购限制也鄙人滑，仅回购了1.6亿好意思元，料理层解释为因三季度市值反弹而趁势减少。

要知谈，百度的账上并不缺钱，胁制三季度末，百度中枢的现款+短期投资共计达200亿元，扣掉吵嘴期借款，净现款也有184亿好意思元。

电话会中料理层默示，四季度市值低了，回购节拍会归附，但并未给出量化的承诺。

鼓励薪金是外资最温雅的中枢重点，这亦然百度好意思股遭逢抛售的原因之一。

靠近一系列隐忧，外资巨头正在发声告诫，纷纷下调了百度的事迹预测及见解价。

其中，花旗预测，2024年第四季度，百度中枢告白收入将按年下落7%，按季跌幅加深。同期将来岁第一季度中枢告白营业额预测下调3.1%，由之前预测按年跌3%退换为按年跌6%，并退换开销预测，因为研讨到较高利润的告白营业额下滑幅度较大，以及与其东谈主工智能转型野心斟酌的运营成本和销售用度开销加多的成分。

花旗对百度好意思股见解价由142好意思元下调至141好意思元，由于估值不高，仍保管“买入”评级，新催化成分可能来自潜在的鼓励薪金计谋上调，以及来岁第一季度搜索引擎转型走出谷底的影响。

与此同期，也掂量百度2025年经退换每股盈利将大降21%，比《彭博》概括预期再低17%，评级由“超配”降至“中性”，见解价由125好意思元下调32%至85好意思元。

摩根大通以为，天然预期百度中枢告白营收增长迟缓将于来岁第一季度触底，随后将按季提速，但以为当今归附圭表难以臆想，下行风险难以消退。另一方面，研讨到买卖银行入款以及买卖银行和其他金融机构刊行的期限跳跃一年的应许产物，百度的净现款其市值的84%，意味着，2025年除现款外的市盈率仅为两倍。

摩根大通称，鉴于公司每年向鼓励提供10亿好意思元本钱薪金的历史常规，以为现时股价的下行空间有限。