近日，乐欣户外外洋有限公司（下称“乐欣户外”）向港交所递交了招股书，寻求在主板挂牌上市，中金公司为其独家保荐东谈主。

算作全球最大的垂纶装备制造商，乐欣户外皮全球垂纶装备商场的份额高达20.4%，其居品线涵盖了五金及配件、包袋及帐篷等多个品类，往日应用于鲤鱼钓、比赛钓、路亚钓等多种垂纶场景。现时，乐欣户外客户包括迪卡侬、Rapala VMC等全球闻明户外用品品牌。

尽管如斯，乐欣户外皮追求港股上市的谈路上也靠近着不少挑战。连年来，公司功绩出现下滑，营收和净利润均有所减少，这在一定流程上揭示了垂纶装备商场的热烈竞争和商场需求的不清静性。为了克服这些挑战，乐欣户外正在积极寻求业务转型和粗放，强化自主品牌建筑，教育居品立异力，并计较哄骗上市融资进一步扩大商场份额和增强竞争力。

功绩下滑，赴港IPO寻求新粗放

据招股书自大，乐欣户外皮连年来的财务发扬呈现出一定的波动性。2022财年、2023财年及2024财年，公司的营业收入折柳为9.08亿元、6.22亿元和5.12亿元，同比折柳下滑31.47%和17.76%。相应的净利润折柳为1.02亿元、0.79亿元和0.62亿元，同比折柳下降22.54%和21.51%。

截图来自招股书

关于功绩的下滑，乐欣户外皮招股书中诠释，疫情时期，由于垂纶活动的低外交互动特色适宜各人卫滋事件时期铺张者的偏好，垂纶宠爱者数目激增，对垂纶装备的需求也随之大幅增长，推动了乐欣户外的销售额快速增长。

然则，跟着各人卫滋事件的迟缓消退，东谈主们的生涯迟缓规复正常，其他可选文娱活动增多，铺张者对垂纶装备的需求也迟缓趋于清静，导致公司的销售放缓。

除了商场需求的波动，乐欣户外还靠近着大客户依赖症的问题。2022财年至2024财年，公司来自五大客户的收入折柳占同期总收入的60.8%、57.8%及58.1%，其中最大客户的收入占比更是折柳达到15.1%、19.6%及16.3%。这种对少数大客户的高度依赖，使得公司在靠近客户流失或订单削减时，功绩波动较大，加多了策动风险。

毛利率方面，2022财年至2024财年，公司的毛利率折柳为19.2%、24.1%和27.5%。乐欣户外暗示，这一增长主要收成于公司扩充里面坐蓐、减少外协坐蓐老本，以及主要原材料价钱下落等身分的共同作用。然则，跟着功绩下滑，公司的居品产量和产能哄骗率也出现了不同流程的倒退，2024财年公司实质产量为416.8万件，较2022财年的793.3万件大幅下降，工场哄骗率也从2022财年的95%降至2024财年的83.4%。

在上市前夜，乐欣户外还进行了一次大额分成。2024年7月29日，公司批准了一项股息分拨计较，向浙江泰普森实业分拨现款股息6500万元，并于2024年9月支付完成。这一分成数额以至接近公司某一年的净利润，其中乐欣户外首创东谈主兼董事长杨宝庆算作控股鞭策，从中赢利最初5000万元。这一举动激发了商场对公司资金景色和将来发展政策的往日关注。

乐欣户外的上市之举，无疑将为其将来的发展带来新的资金相沿和商场机遇。字据招股书，公司计较将召募资金用于品牌诱导及扩张、居品盘算推算及诱导、配置全球垂纶器具立异中心、升级坐蓐情势并教育数字化智商等方面。其中，在陆续扩张品牌Solar的同期，乐欣户外还计较诱导新品牌，主要专注于相投中国及亚太地区商场的新垂纶装备品牌，同期投资或收购具有潜在协同效应的垂纶器具品牌。

乐欣户外算作全球垂纶装备行业的龙头企业，其在商场上的地位和品牌影响力拦截疏远。然则，面对商场的变化和竞争的加重，公司也靠近不小的挑战。

乐欣户外靠近表里夹攻，市步地位岌岌可危

乐欣户外的故事，始于1993年阿谁不起眼的乡村小厂——杭州康达皮塑厂。首创东谈主杨宝庆，带着戋戋2万块钱的启动资金，初始了他的创业之旅。首先，这家小厂仅仅坐蓐一些简陋的户外用品。1998年，一个来自加拿大的订单，仿佛为杨宝庆指明了一条“明路”。这个订单条件坐蓐独有的餐包和全套餐具，专为户外野营使用。于是，杨宝庆决定完结一搏，转型专注户外居品。然则，这转型之路并非一帆风顺，而是充满了未知与挑战。

跟着时期的推移，杨宝庆强劲到，要在竞争热烈的商场中站稳脚跟，必须走品牌化和外西化的谈路。于是，他率领企业初始了一系列的跨国并购，组建了浙江泰普森控股集团，乐欣户外算作其子公司，专攻垂纶装备。这一步棋，看似文雅，实则潜藏风险。垂纶装备商场早已被繁多外洋大牌如Rapala VMC、Pure Fishing、Fox、Ardisam等均分，乐欣思要分一杯羹，艰苦宝贵？

在中国商场，垂纶装备行业的竞争更是尖锐化。企查查的数据自大，近十年来，钓具渔具研究企业如星罗棋布般袒露。尤其是从2021岁首始，注册量更是呈爆炸式增长。2021岁首次粗放10万家，2022年更是激增至27.7万家，2023年更是达到了惊东谈主的53.2万家。面对如斯繁多的竞争敌手，乐欣户外的压力可思而知。

数据来自企查查

垂纶活动的普及和铺张者需求的各样化，固然为垂纶装备行业带来了快速增长的机遇，但同期也意味着竞争的加重。字据弗若斯特沙利文的尊府，全球垂纶装备行业零卖额固然有所增长，但波动较大，2023年就碰到了隆冬。中国商场固然无边，但乐欣户外仅以1.4%的市占率排行第三，前有狼后有虎，地位并不剖析。

国内户外经济的发展，固然为垂纶装备行业提供了无边的商场空间，但同期也劝诱了繁多户外装备品牌的涌入。徒步、露营、登山、骑行等多个细分商场王人呈现出快速增长的态势，品牌间的竞争愈发热烈。乐欣户外算作垂纶装备行业的“领头羊”，不仅要面对来自垂纶装备界限的竞争，还要支吾悉数户外装备商场的冲击。

更为严峻的是，跟着铺张者对垂纶活动的关爱教育，他们的需求也变得愈加各样化和个性化。乐欣户外固然凭借深厚的行业积聚和工夫上风，在垂纶装备界限获得了一定的成绩，但面抵铺张者日益增长的品性要乞降个性化需求，能否捏续恬逸并引颈商场，依然一个未知数。

此外，外洋商场的风浪幻化也给乐欣户外带来了不小的挑战。外洋交易摩擦、汇率波动、疫情冲击等身分，王人可能对乐欣户外的外洋业务形成不利影响。